明年2月科技成长跑赢市场概率极高,这些科 [复制链接]

来源：天风证券、分析师徐彪（fenxishixubiao）

天风证券通过回溯年以来2月的市场表现来看，科技成长板块在2月实现上涨的概率达到75%，跑赢沪深的概率达到81.25%，具有显著的日历效应。其中，从行业来看，年以来面板及组件、新能源汽车、游戏2月跑赢沪深的概率达到%。

从流动性环境来看，考虑到与财**策的配合以及季度初缴税季的客观压力，年初往往是一个比较合适的投放流动性的窗口。而年底定调比较谨慎+年初实际的流动性投放，会形成“流动性比想象中要好”的感觉，这一层“预期差”也成为2月科技板块躁动、超额收益显著的重要原因。

天风证券指出，从年来看，在产业周期与流动性环境的支撑下，成长板块实现日历效应的概率较高。

一方面，虽然在经济复苏的背景下，科技板块业绩趋势相对沪深指数并不占优，但在5G产业周期的支撑下，科技板块盈利增速并没有像年末和年末一样大幅走弱，反而保持在一个相对较高的增速水平。

另一方面，在货币*策已经边际收紧、通胀水平并不高的情况下，货币*策进一步收紧的必要性并不高，年初流动性环境有望边际改善。